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收入为零 微创医疗机器人赴港IPO前景几何?
2021-10-12 16:39:25投研电讯
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微创医疗机器人公司成立于2015年,在这以前,它只是其母公司微创医疗集团内部的一个孵化项目,专注于研发腔镜手术机器人。成立以来,微创医疗机器人吸引了高瓴资本、远翼投资等多家知名机构站台,并于去年完成30亿元战略融资,投后估值225亿元。

近日,上海微创医疗机器人通过港交所聆讯,摩根大通、中金公司为其联席保荐人。

微创医疗机器人公司成立于2015年,在这以前,它只是其母公司微创医疗集团内部的一个孵化项目,专注于研发腔镜手术机器人。成立以来,微创医疗机器人吸引了高瓴资本、远翼投资等多家知名机构站台,并于去年完成30亿元战略融资,投后估值225亿元。

据悉,这并不是微创医疗首次采用拆分上市打法,微创医疗曾被戏称为能“产生很多上市公司的上市公司”,公司成立于1998年,是一家创新型高端医疗器械集团。近两年来,趁着IPO热潮,微创医疗加快拆分上市募资,于2019年和2021年分别拆分心脉医疗、心通医疗,两者都分别在上交所科创板、港交所主板上市,微创医疗机器人是第三家。

根据弗若斯特沙利文的资料,中国手术机器人市场将由2020年的4亿美元增至2026年的38亿美元,年复合增长率为44.3%。而预期全球市场将由2020年的83亿美元扩大至2026年的336亿美元,复合年增长率为26.2%。

而值得注意的是,微创医疗机器人在招股书中也提到,公司历史上未获得收入,并且亏损在持续扩大。未来的创收能力和盈利能力在很大程度上取决于成功开发、获证及商业化在研产品的能力。招股书数据显示,公司在2019年、2020年的亏损为6980万、2.09亿元,今年首季度亏损约1.148亿元。虽然公司的核心产品图迈已经完成了临床试验,但最快也要等到明年一季度才可以获批上市。

手术机器人的商业化之路普遍艰难,国产手术机器人“第一股”天智航就提供了先例。2020年,登陆科创板的国内手术机器人“一哥”天智航,市值曾一度突破360亿元,但在短短一年内市值跌落至108亿。对比天智航,同处手术机器人赛道的微创医疗机器人本次IPO的估值是否也会出现倒挂现象,值得思考。