首页 > 投研专栏>正文

方正富邦创新动力2021年垫底,公司成立10年陷亏损泥沼
2022-01-10 19:11:57财说网
分享到: 微信分享 微博分享 QQ分享
方正富邦创新动力2021年垫底,公司成立10年陷亏损泥沼
 
 
方正富邦创新动力2021年垫底,公司成立10年陷亏损泥沼

 

1月4日,2022年的沪市以3649.15点小幅高开,但截至1月7日的4个交易日里,上证指数连续下跌,1月5日更创下超过1%的跌幅。2022年的A股向何处去成了市场绕不开的话题。

在刚刚过去的2021年,沪深股市主要指数年K线收阳,上证指数、深证成指、创业板指数年涨幅分别为4.8%、2.67%、12.02%。天天基金网数据显示,从公募基金排名来看,前海开源基金的崔宸龙则夺得股票型和混合型基金的“双料”年度冠军。

但在全市场5841只(非合并份额)有数据的混合型基金中,方正富邦创新动力混合C(007046)和方正富邦创新动力混合A(730001)分别以-35.04%和-34.85%的年度涨幅列倒数后两名。

与此同时,方正富邦基金多年以来股债失衡,权益投资不振,管理层更一度动荡不安,基金经理“一拖多”现象明显,成立10年却8年亏损,更有多只基金存在清盘风险。

年度榜尾如何“炼就”? 新人基金经理跨年上马

资料显示,方正富邦基金于2011年7月成立,是两岸首家合资基金公司,方正证券出资66.7%,中国台湾的富邦证券出资33.3%。

天天基金网显示,截至2021年12月7日,公司管理规模427.81亿元,基金数量65只,基金经理9人。

截至2021年三季度末,公司管理规模364.75亿元,同期股票型和混合型基金规模分别为53.97亿元和31.51亿元,合计占比约23.44%,同期债券型和货币型基金合计占比约76.56%,其中,方正富邦金小宝货币(000797)一只规模159.79亿元。

多年来,方正富邦基金固收产品占比一直居高不下,公司管理规模增长缓慢,在2018年四季度、2021年三季度还一度出现环比下跌的情况。截至2022年1月6日,在全部有数据的24只(非合并份额)混合型基金中,有8只基金近6个月收益率为负。

方正富邦创新动力混合A成立于2011年12月,是公司第一只产品,截至2022年1月6日,累计收益51.03%,成立10年来年度收益波动很大,既有2015年近70%的年度涨幅,亦有2021年超过30%的年度跌幅。

从持仓看,方正富邦创新动力混合A在2021年各个季度调仓明显,一季度末以白马股为主,前十大重仓股包括平安银行、金山办公、宏达电子等。二季度末前十大重仓股就变为了亿纬锂能、智飞生物、东方财富等,其中7只为新进重仓股,既有新能源赛道股票,亦有不同的白马股。三季度末前十大重仓股变为杉杉股份、紫光国微、东方盛虹等清一色的新能源企业,相较二季度末仅保留了赣锋锂业,从基金净值看,三季度下跌了13.13%,这意味着,基金建仓的时间点是处于新能源赛道分化的高点位置。

这或是基金大跌的原因,从换手率看,方正富邦创新动力混合A在2018年-2020年均超过500%,2020年末换手率达到1313.05%,最新2021年6月底的换手率为448.39%。

换手率高说明产品偏于短线操作,换仓成本较高,另一方面“追涨杀跌”会导致净值进一步的下跌。

方正富邦创新动力混合A/C在2021年经历了两次基金经理的变更,首先是两位基金经理中的李长桥在2021年11月19日卸任,在1年多一点的时间里,他和吴昊的任职回报是-29.91%,需要提及的是,他和吴昊几乎同期共同管理的方正富邦科技创新(A类:008640;C类:008641)却都取得了超过75%的任职回报,业绩分化明显。

另外,李长桥是方正富邦基金公司总经理,投资决策委员会主任,兼任国际投资部总经理。市场上由此质疑李长桥是“外行领导内行”,在“刷资历”。

其次,在李长桥卸任40天后,2021年12月29日,另一位基金经理吴昊卸任,次日,李昕悦上任,李昕悦此前曾担任方正富邦指数投资部研究员和基金经理助理,并无独自管理公募基金的经验。

截至2021年三季度末,方正富邦创新动力混合A/C份额合计规模0.27亿元, 其较成立之初分别缩水98.78%和60.71%,且随时面临清盘风险。

指数基金被吐槽“高位接盘” 公司成立10年亏损8年

方正富邦主要权益投资经理为崔建波、吴昊、张超梁、闻晨雨等。

1月4日至17日发售的方正富邦泰利12个月持有混合A/C就是由崔建波挂帅管理。崔建波是一员投资老将,曾在中融证券、申银万国、北方国际信托等任职,2009年11月加入新华基金,进入公募基金行业,其管理的新华鑫益灵活配置混合C(000584)、新华趋势领航混合(519158)和新华优选消费混合(519150)均取得了超过200%的任职回报。

2020年6月其加入方正富邦基金,同年9月任首席投资官、权益投资部总经理兼基金经理,2021年12月22日新任副总经理。现任基金资产总规模35.24亿元,在管基金5只(合并份额),截至1月4日,收益最高的方正富邦新兴成长混合(A类:008602,C类:008603)一年多的任职回报超过25%。

但除了崔建波外,其他权益投资基金经理相对年轻,张超梁和闻晨雨累计任职时间仅2年多,吴昊累计任职时间超过3年,目前在管基金12只(合并份额),有2只基金2021年年度收益率为负,其中方正富邦保险主题指数(167301)去年跌幅21.73%。

中证方正富邦保险主题指数是方正富邦基金和中证指数合作的定制产品,发布于2015年2月13日,是市面上唯一一个纯正保险概念的产品,从沪深市场中选取20只保险行业、参股保险类上市公司作为指数样本。2015年7月31日,跟踪该指数的方正富邦中证保险主题指数基金成立。

该指数在最新的样本调整日,大举调入了宁德时代,被投资者吐槽“高位接盘”。

资料显示,2021年7月23日小康人寿发布公告,宁德时代新能源科技股份有限公司持有小康人寿的股权比例为30%。因此,宁德时代于2021年下半年度指数成份股调整的生效日期(2021年12月13日)纳入到该指数中。中证指数网站显示,截至2021年12月31日,宁德时代权重9.45%,为第四大重仓股。

方正富邦基金表示,根据指数编制方案,保险行业权重75%,参股保险类公司权重25%,指数公司会根据成分股自由流通股份来计算成分股权重,宁德时代市值比较高,因此权重在参股类成分股中相对较高。

对于质疑,方正富邦基金同时回复:“作为一只指数基金,完全复制指数,所以会根据指数成分股的调整而进行调仓。基金管理人在调样方面完全不存在主观能动性,对于所有成分股不存在接盘问题。此外,虽然该指数由方正富邦冠名,但指数编制方案一旦确定,后续的计算和维护全部由指数公司负责。”

截至2021年三季度末,方正富邦中证500ETF(510550)、方正富邦丰利债券(A类:006416,C类:006417)、方正富邦大湾区综指(LOF)(167302)等8只基金规模低于5000万元的清盘红线。此外,在为数不多的基金经理中,有多位基金经理“一拖多”现象明显,除吴昊外,区德成“一拖七”、张超梁“一拖六”。

此外,虽然成立超过10年,但方正富邦基金亏损明显。

Wind数据显示,10年中仅2015年和2016年净利润为正,2018年-2020年及2021年上半年营收分别为1.04亿元、0.89亿元、1.32亿元和0.77亿元,对应归母净利润为-1713.55万元、-3018.12万元、-1701.91万元和-579.52万元。

同时,方正富邦基金在2014年左右、2017年左右各经历了两轮高管的人事调整。

Wind数据显示,在公司离任高管中,董事长、总经理、督察长各有2人、副总经理4人。2017年,因基金投资运作、基金销售、风控合规等十项违规行为,公司受到中国证监会暂停受理公募基金产品注册申请12个月以及主要负责人被出具警示函等处罚。

2020年,方正富邦优势精选成为当年首只募集失败的主动管理股票型基金。彼时有观点认为,主动管理股票型基金募集失败或主要与品牌效应较差、知名度较低及产品设计缺陷有关。